Nouvelles règles pour encadrer les introductions en Bourse en Arabie saoudite

Le Conseil de l’Autorité des marchés financiers a adopté les dispositions réglementaires liées au projet d’amélioration des pratiques d’introduction en Bourse, qui entreront en vigueur à compter de leur publication.

L’Autorité a précisé que ces règles visent à développer le cadre des introductions en Bourse en renforçant l’efficacité des processus de vérification, de couverture, de constitution du carnet d’ordres et de fixation des prix lors des offres publiques, afin d’accroître la transparence, de protéger les investisseurs et de leur permettre de prendre des décisions d’investissement fondées sur des informations claires et complètes.

Les règles adoptées renforcent le rôle et la responsabilité du garant de couverture lors de l’opération, en exigeant la signature et l’entrée en vigueur de l’accord de garantie avant le début de la constitution du carnet d’ordres. L’engagement du garant à acheter la totalité des actions offertes devient effectif dès le lancement du carnet d’ordres.

Si la détention des actions offertes par le garant entraîne un manquement aux exigences d’admission prévues par les règles de cotation, les actions de l’émetteur ne seront pas admises à la cote, le garant devant alors acquérir l’intégralité des actions offertes. L’accord de garantie peut prévoir un mécanisme de gestion de ces actions.

Les règles imposent également de nouvelles procédures sur les demandes de participation lors de la constitution du carnet d’ordres, notamment la vérification que ces demandes reflètent la valeur réelle des liquidités disponibles pour l’investisseur. Seules les demandes émanant d’entités participantes et justifiées par des fonds en numéraire ou quasi-numéraire seront acceptées, et ces demandes devront être payées au plus tard à la date limite de souscription précisée dans la notice d’émission, afin de garantir la corrélation entre les ordres et la capacité de paiement effective.

Les règles obligent aussi l’émetteur à divulguer dans la notice d’émission et le document d’enregistrement ses déclarations et prévisions, y compris les indicateurs de performance financière pour la période suivant la dernière période financière incluse dans la notice ou le document d’enregistrement, ainsi qu’au moins pour l’exercice suivant.