La CMA saoudienne durcit les règles des introductions en Bourse

L’Autorité saoudienne des marchés financiers a proposé l’application de règles plus strictes aux introductions en Bourse, dans le cadre du « projet d’amélioration des introductions », afin de renforcer la protection des investisseurs et d’accroître la transparence du marché. Cette initiative intervient alors que les opérations d’introduction ralentissent nettement en 2026, sur fond de crise croissante au Moyen-Orient.

Dans un communiqué publié sur son site, l’Autorité a précisé que ces nouvelles règles visent à améliorer l’attractivité du marché financier saoudien et à optimiser le cadre des introductions en Bourse. Le marché peine à se redresser après le rebond post-pandémie, illustré par l’annulation de l’introduction de Mutlaq Al-Ghuwairi Contracting Company, qui aurait été l’une des plus importantes de la région cette année.

Selon le projet de règlement, les institutions d’investissement participant à la constitution du carnet d’ordres devront désormais prouver leur liquidité et leur capacité à régler les souscriptions soutenues. L’accord de souscription entrera en vigueur avant le lancement du carnet d’ordres, et les banques seront tenues d’acheter l’ensemble des actions proposées dès le début de l’opération.

L’Autorité a souligné que le garant de l’opération sera responsable de l’achat de la totalité des actions dès l’ouverture du carnet d’ordres ; en cas de manquement aux exigences d’introduction, les actions de l’émetteur ne seront pas cotées et le garant devra acquérir l’ensemble des titres. Le projet prévoit également une obligation de divulgation des données, prévisions et indicateurs financiers, ainsi qu’une exigence de diligence professionnelle accrue pour le conseiller financier concernant les déclarations prospectives.

L’Autorité invite l’ensemble des parties prenantes et acteurs du marché à soumettre leurs observations sur ces nouvelles dispositions réglementaires dans un délai de 30 jours, jusqu’au 22 octobre 2026. À noter que les émissions d’actions au Moyen-Orient et en Afrique ont atteint 2,1 milliards de dollars au premier semestre, soit une baisse de 71 % sur un an, leur plus bas niveau depuis 2020, selon les données du London Stock Exchange Group.